伟星新材(002372):Q1业绩承压,期待内需政策加码-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度实现营收8.95亿元，同比下降10.2%；归母净利润1.14亿元，同比下降25.95%；扣非归母净利润为1.14亿元，同比下降19.42%。

   2、毛利率为40.45%，同比下降1.03个百分点，主因市场需求疲软、行业竞争加剧。

   3、期间费用率为25.5%，同比上升1.57个百分点，主因利息收入减少。

   4、经营性现金流净流入0.85亿，同比多流入2.6亿，主因购买原材料减少；投资性现金流净额同比增加3.4亿元，主因理财产品、定期存款到期赎回。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年归母净利分别为10.77/11.82/13.05亿元，EPS各为0.68/0.74/0.82元，对应PE各为17x/16x/14x。给予伟星新材2025年21x估值，目标价14.2元/股，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动加大，新业务拓展不及预期，市场竞争加剧，下游需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。