广和通(300638):一季报盈利能力有所恢复,已递交H股上市申请-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入18.56亿元（同比-12.59%），归母净利润1.18亿元（同比-37.30%）。

   2、一季度公司实现毛利率17.01%，净利率6.50%，环比均实现提升，但仍处于历史较低水平。

   3、公司已递交H股上市申请，募集资金将用于研发、建设制造设施、战略投资及收购、偿还银行借款和营运资金。

   4、公司在端侧AI和机器人领域加大投入，推出AI模组、端侧AI及割草机器人解决方案、具身智能机器人开发平台Fibot等产品。

   5、公司预计2025年整体毛利率水平能够保持平稳，端侧AI和机器人业务在收入增长上会有好的表现。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为5.94、7.52、9.00亿元，给予公司2025年50倍PE估值，对应目标价为38.80元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   上游元器件价格上涨，下游需求不及预期，国际贸易摩擦加剧

  

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