华峰铝业(601702):夯实优势领地,弄潮新蓝海-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司是全球铝热传输材料领域龙头企业，产品主要应用于汽车、空调、储能等领域。

   2、2024年公司实现50万吨级成品供应能力，目前正建设年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目。

   3、公司与全球知名企业深度合作，产品销量不断增长，并不断研发推出新产品，推动产品结构升级。

   4、随着新能源汽车渗透率提升、汽车总产量增长，以及存量市场零部件替换增加，预计2024-2027年汽车领域整体铝热传输材料用量将从159万吨提升至207万吨，CAGR为9.2%。

   5、空调、储能、数据中心等应用空间拓展，未来铝代铜的推进将提升空调用铝量，同时AI浪潮和数据中心建设将打开铝热传输材料的广阔应用空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为1.45/1.65/1.89元，首次覆盖，给予“增持”评级，目标价22.64元。

  

   #风险提示：

   需求不及预期，原材料成本波动，项目建设不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。