华峰铝业(601702):夯实优势领地,弄潮新蓝海-首次覆盖报告
国泰海通 2025-05-15发布
#核心观点:
1、公司是全球铝热传输材料领域龙头企业,产品主要应用于汽车、空调、储能等领域。
2、2024年公司实现50万吨级成品供应能力,目前正建设年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目。
3、公司与全球知名企业深度合作,产品销量不断增长,并不断研发推出新产品,推动产品结构升级。
4、随着新能源汽车渗透率提升、汽车总产量增长,以及存量市场零部件替换增加,预计2024-2027年汽车领域整体铝热传输材料用量将从159万吨提升至207万吨,CAGR为9.2%。
5、空调、储能、数据中心等应用空间拓展,未来铝代铜的推进将提升空调用铝量,同时AI浪潮和数据中心建设将打开铝热传输材料的广阔应用空间。
#盈利预测与评级:
预测公司2025-2027年EPS分别为1.45/1.65/1.89元,首次覆盖,给予“增持”评级,目标价22.64元。
#风险提示:
需求不及预期,原材料成本波动,项目建设不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。