圣湘生物(688289):致力打造"诊断+治疗"一体化企业

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收14.58亿元（yoy+44.78%），归母净利润为2.76亿元（yoy-24.23%）。2025Q1公司实现营收4.75亿元（yoy+21.62%），归母净利润为0.92亿元（yoy+13.22%）。

   2、分业务，诊断试剂营收12.74亿元（yoy+63%），诊断仪器营收0.83亿元（yoy-44%），检测服务营收0.66亿元（yoy+11%）。呼吸道检测需求旺盛带动整体业绩表现亮眼。

   3、分区域，境内营收13.61亿元（yoy+48%），境外营收为0.63亿元（yoy-9%）。

   4、公司收购中山海济100%股权，布局生长激素领域，打造“诊断+治疗”一体化健康方案的综合战略布局。

   5、2024年公司毛利率为77.91%（yoy+6.37pp），净利率为15.52%（yoy-19.05pp），期间费用率为64.73%（yoy-3.83pp）。

   6、2024年公司研发总投入为3.61亿元（yoy+53%），持续丰富产品矩阵，新增200多项国内外注册准入证书。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为19.70/24.11/29.16亿元，同比分别35.08%/22.43%/20.91%；归母净利润分别为3.51/4.42/5.39亿元，同比增速分别为27.28%/25.88%/22.07%。EPS分别为0.61/0.76/0.93元。鉴于公司为呼吸道检测PCR国产龙头企业，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料供应风险，竞争激烈加剧风险，国际地缘政治风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。