信捷电气(603416):深耕PLC驱动,新产品+机器人打开空间-深度研究

#核心观点：

   1、主业稳健支撑基本盘，传统需求恢复驱动业绩增长。公司核心产品以小型PLC与中低功率伺服系统为主，24年小型PLC国内市占率约9.5%，同比+2.0pct，伺服系统国内市占率约3.7%，同比+0.5pct。

   2、中大型PLC持续突破，新产品梯次放量构建成长弹性。24年中型PLC销售额已突破千万元，大型PLC正处于第二阶段开发，有望切入新能源、医疗等中高端场景。

   3、人形机器人加快验证落地，核心部件布局打开估值空间。24年工业机器人业务实现营收4131万元，毛利率34.36%，同比提升9.94%，核心样机预计近期推出。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润2.55/3.09/3.70亿元，给予公司2025年PE估值40x，对应合理价值72.52元/股，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险，国产替代进程不及预期风险，研发进展及项目建设不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。