三美股份(603379):业绩大幅增长,看好未来制冷剂长景气周期-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入40.40亿元，同比增长21.17%，归母净利润7.79亿元，同比增长178.40%。

   2、2025年一季度实现营业收入12.12亿元，同比增长26.42%，环比增长21.17%，归母净利润4.01亿元，同比增长159.59%，环比增长84.01%。

   3、氟制冷剂价格大幅上涨带动业绩增长，2024年氟制冷剂外售均价26055.90元/吨，同比上涨28.17%，销量125430.69吨，同比+1.65%。

   4、2025年第一季度制冷剂产品价格继续上涨，R22、R32、R134a、R125等产品价格同比和环比均有显著增长。

   5、公司作为制冷剂行业龙头，拥有R22、R32、R134a、R125等产品的生产配额，将受益于行业景气周期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.80/20.36/24.59亿元，EPS分别为2.59/3.34/4.03元/股，对应PE分别为18/14/12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   上游原材料价格大涨；配额政策变化风险；下游需求不及预期；新建项目投产进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。