万达电影(002739):25Q1业绩表现优异,IP布局打开利润增长点

#核心观点：

   1、2024年全年营收123.62亿元（同比-15.44%），归母净利润-9.40亿元，扣非净利润-10.99亿元。

   2、25Q1营收47.09亿元（同比+23.23%），归母净利润8.30亿元（同比+154.72%），扣非净利润8.16亿元（同比+165.72%）。

   3、25Q1全国累计票房243.88亿元（同比+49.1%），观影人次5.2亿（同比+42.9%）。

   4、25Q1公司国内直营影院票房34.2亿元（同比+44.9%），观影人次6398万（同比+32.7%），市场份额、上座率、单银幕产出保持行业第一。

   5、2024年末国内拥有已开业影院892家和7435块银幕，其中直营影院706家和6140块银幕；澳洲拥有影院62家和536块银幕。

   6、25Q1春节档影片《唐探1900》和《熊出没·重启未来》分别实现票房36.03亿元和8.15亿元，"唐探"系列累计票房突破123亿元。

   7、公司储备项目丰富，包括《有朵云像你》《蛮荒禁地》《寒战1994》等影片。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25E-27E实现营业收入150.1/162.3/172.3亿，实现归母净利润12.2/14.8/17.2亿，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   票房恢复不及预期；IP开发运营不及预期；线下需求消费不及预期；游戏业务发展不及预期。

  

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