华达科技(603358):合资时代冲压龙头,卡位新能源增厚业绩

#核心观点：

   1、公司是合资时代汽车冲压龙头，主要产品包括汽车车身部件、发动机总成管类件等，客户涵盖上汽大众、一汽大众等头部合资品牌。

   2、2018年收购江苏恒义51%股份切入新能源赛道，新增电池托盘、电机壳等产品，客户拓展至小鹏、蔚来、理想、宁德时代等。

   3、汽车冲压件市场空间广阔，预计2025年市场规模达3238亿元。公司布局一体化压铸赛道，华汽新能源一期进入量产和扩产阶段。

   4、2023年底拟收购恒义剩余44%股权，完成后将全资控股恒义。2024年恒义实现营收19.96亿元，净利润1.13亿元。

   5、积极布局低空经济和机器人产业，已获得eVTOL公司定点开发通知，并与埃夫特签订战略合作协议，开始小批量供货国际人形机器人公司。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收63.82/72.86/85.99亿元，实现归母净利润4.70/5.84/7.33亿元，EPS分别为1.02/1.27/1.59元/股，当前市值对应2025-2027年PE为34/27/22倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料成本上涨超预期；下游新能源汽车销量不达预期；行业竞争加剧；轻量化及新能源相关业务拓展进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。