海天瑞声(688787):顺利扭亏为盈,数据标注业务持续突破-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年海天瑞声营业总收入2.37亿元，同比增长39.45%；归母净利润1133.61万元，同比增长137.31%，成功扭亏为盈。

   2、2024年整体毛利率达66.46%，同比上升10.45个百分点，主要因高毛利数据集产品收入占比提升及定制服务效率优化。

   3、2024年境外收入达1.14亿元，同比增长89.53%，占总营收48.1%，客户覆盖德国、西班牙、捷克等国家。

   4、公司自主研发的「DOTS-AD自动驾驶数据平台」荣获2024年高工智能汽车「金球奖·技术突破奖」。

   5、2024年新增研发超150个训练数据集产品，自有知识产权标准化产品储备超过1,700个。

   6、2025年一季度营业收入为6980.95万元，同比上升71.75%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为3.00/3.81/4.66亿元，对应增速分别为26.6%、27%、22%；归母净利润分别为0.26/0.30/0.33亿元，对应增速分别为130.8%、14.3%、10.7%，对应EPS分别为0.43/0.50/0.55元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   产品迭代速度不及预期，行业发展不及预期，行业竞争加剧。

  

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