中国稀土(000831):承压期已过,业绩修复可期-2024年年报及2025年一季报

#核心观点：

   1、公司2024年营收30.27亿元，同比-24.1%，归母净利润-2.87亿元；2025Q1营收7.28亿元，同比+141.3%，归母净利润0.73亿元，同比+3.61亿元。

   2、公司稀土矿产量维持2384吨，全部用于内部冶炼分离，稀土氧化物产量7785吨（同比+107.27%），销量6512吨（同比+79.78%）；稀土金属销量1907吨（同比+142.13%）。

   3、2024年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽均价同比分别-26%、-22%、-37%；2025Q1均价环比分别+3%、-1%、+7%。

   4、年产5000吨稀土分离项目转入正式生产，采用先进工艺技术，可生产15种稀土元素产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润4.1/5.7/6.6亿元，对应PE分别为84x/60x/52x。给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、稀土开采、冶炼配额增幅超预期；

   2、稀土下游需求增速不及预期；

   3、美国强关税政策引发出口需求超预期衰退。

  

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