中国稀土(000831):承压期已过,业绩修复可期-2024年年报及2025年一季报
东方财富证券 2025-05-14发布
#核心观点:
1、公司2024年营收30.27亿元,同比-24.1%,归母净利润-2.87亿元;2025Q1营收7.28亿元,同比+141.3%,归母净利润0.73亿元,同比+3.61亿元。
2、公司稀土矿产量维持2384吨,全部用于内部冶炼分离,稀土氧化物产量7785吨(同比+107.27%),销量6512吨(同比+79.78%);稀土金属销量1907吨(同比+142.13%)。
3、2024年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽均价同比分别-26%、-22%、-37%;2025Q1均价环比分别+3%、-1%、+7%。
4、年产5000吨稀土分离项目转入正式生产,采用先进工艺技术,可生产15种稀土元素产品。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润4.1/5.7/6.6亿元,对应PE分别为84x/60x/52x。给予"增持"评级。
#风险提示:
1、稀土开采、冶炼配额增幅超预期;
2、稀土下游需求增速不及预期;
3、美国强关税政策引发出口需求超预期衰退。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。