世名科技(300522):着色剂领域专精特新,面板光刻胶色浆国产先锋-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司坚持“一体两翼”发展战略，以着色剂业务为核心，拥有着色剂色浆产能97500吨/年、着色剂母粒产能20000吨/年。

   2、2020年通过收购凯门助剂切入特种添加剂赛道，产能规模达到16500吨/年；2021年成立世名新材料，延伸到UV单体及光固化材料等电子化学品业务。

   3、新控股股东江苏锋晖通过协议转让方式收购公司10.16%股份，完成控制权变更，并拟全额认购公司光刻胶色浆定增项目发行的3294.37万股。

   4、公司传统业务为水性色浆，下游市场主要集中在涂料、纺织等稳定增长领域，并不断夯实原液着色新技术，开拓新应用市场。

   5、公司布局光刻胶色浆，助力面板光刻胶国产化替代进程，已掌握核心技术，规划有5000吨光刻胶色浆项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为9.92/15.30/20.43亿元，归母净利润为0.56/1.53/2.75亿元，对应PE分别为76/28/16X。维持“买入”评级，给予公司2026年业绩35倍PE，对应第一目标市值53亿元。

  

   #风险提示：

   技术壁垒与量产稳定性风险，盈利预测及估值模型不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。