长安汽车(000625):新能源及出海持续增长,Q1业绩符合预期-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入341.6亿元，同比下滑7.7%；归母净利润13.5亿元，同比增长16.8%；扣非净利润7.8亿元，同比增长601.3%。

   2、2025Q1总销量70.5万辆，同比+1.9%，其中自主新能源销量18.7万辆，同比+45%，占比41%；自主出口11.8万辆，同比增长8.7%。

   3、2025Q1毛利率13.9%，同比+1.1pct；期间费用率9.2%，同比-1.7pct。

   4、公司电动智能化转型加速推进，计划2025年上市20款新品，包含12款全新新能源产品。

   5、全球化布局加速，海外产能持续建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年归母净利润为81.8亿元，对应PE为15.0X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、市场需求表现低于预期；

   2、行业竞争加剧削弱企业盈利。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。