万孚生物(300482):四大业务运营稳健,海外业务持续突破-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收30.65亿元（+10.85%），归母净利润5.62亿元（+15.18%），扣非归母净利润4.97亿元（+19.90%）。

   2、2025年一季度公司实现营收8.00亿元（-7.06%），归母净利润1.89亿元（-13.37%），扣非归母净利润1.72亿元（-17.57%）。

   3、慢病管理检测业务收入13.69亿元（+22.38%），国内免疫荧光平台抢占门急诊市场，海外突破中型ICL和院内急诊场景。

   4、传染病检测业务收入10.42亿元（+9.50%），国内提升流感检测产品份额，海外扩大血源性传染病市场份额。

   5、优生优育检测业务收入2.94亿元（+9.97%），通过"双轮驱动"策略提升排卵检测市占率。

   6、毒品检测业务收入2.86亿元（-13.39%），北美市场竞争激烈，但中小客户订单量增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为6.5、7.5、8.6亿元，同比增速分别为+15.2%、+15.1%、+15.7%，对应PE分别为16、14、12倍。给予公司整体估值136亿元，对应目标价28元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1、常规业务收入不达预期；2、新技术平台放量不达预期。

  

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