值得买(300785):主业稳健,AI赋能+出海增量可期-24年年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收15.2亿元（yoy+4.55%），归母净利润0.75亿元（yoy+0.62%）。25Q1收入2.7亿元（yoy-9.41%），归母净利润-859万元（yoy+62.2%）。

   2、2024年“什么值得买”APP MAU为3967.8亿人，同比增加1.0%。APP内容发布量3404.2万条，同比增长19.31%，其中AIGC内容占比44.1%，同比大增43.51%。

   3、2024年下单用户渗透率提升0.58pcts至14.07%，电商点击用户渗透率提升1.23pcts至61.69%。单日平均启动次数同比下滑5.6%至8.3次，停留时长下滑11.6%。

   4、2024年“什么值得买”APP实现GMV193亿元，同比下降7.7%，订单1.95亿单，同比下降1.0%。

   5、2024年运营服务费收入3.27亿（yoy+17.29%），品牌营销收入1.26亿（yoy+3.77%）。

   6、2024年境外收入480.7万元（yoy+19.9%），计划进一步拓展东南亚市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年归母净利润1.3/1.5/1.8亿元，参考可比公司给予25年60xPE，对应目标价38.40元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，流量增长放缓，AIGC进展不及预期对公司估值有所影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。