粤高速A(000429):主业保持稳健,广佛坏账冲回增厚业绩

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入10.50亿元，同比下降6.63%，归母净利润6.57亿元，同比增长56.28%。

   2、收入下降主因：京珠高速广珠段受深中通道等分流影响；佛开高速受深中通道开通和改扩建施工影响；广惠高速车流结构变化导致收入小幅增长。

   3、广佛高速冲回前期代垫管养支出坏账准备3.34亿元。

   4、公司参控股路产改扩建工作稳步进行，包括京珠高速广珠段、江中高速、粤肇高速、惠盐高速和广惠高速等项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为45.24/46.09/46.70亿元，归母净利润分别为18.21/16.21/16.20亿元，EPS分别为0.87/0.78/0.77元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   经济增速不及预期；路网分流导致车流量下滑；收费政策变化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。