德明利(001309):价格回温+市场扩容,高端存储蓄势待发

#核心观点：

   1、2024年德明利营收47.73亿元，同比+168.74%，归母净利润3.51亿元，同比+1302.30%。

   2、2025Q1营收12.52亿元，同比+54.41%/环比+6.51%，归母净利润-0.69亿元。

   3、公司高端存储产品实现突破与放量，通过多家头部企业认证，带动企业级和嵌入式存储产品销售增长。

   4、存储价格在2025年一季度趋于稳定并逐步回暖，全年有望温和复苏，AI、车载电子等新兴需求是核心增长动力。

   5、公司新一代存储卡主控芯片及固态硬盘存储主控芯片已实现量产，深化智能制造产业基地能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入72.63/93.77/114.81亿元，实现归母净利润分别为5.26/6.95/8.02亿元，对应2025-2027年PE分别为38.8/29.4/25.4倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   上游晶圆等原材料紧缺和价格波动的风险、行业周期震荡风险、新产品研发不及预期的风险，国际贸易摩擦升级。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。