佰维存储(688525):Q1业绩短期承压,存储涨价+AI端侧产品放量驱动公司增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入66.95亿元，同比增长86.46%；归母净利润1.61亿元，同比增长125.82%，主要受益于客户拓展和存储价格上涨。

   2、2025年第一季度公司实现营业收入15.43亿元，同比下降10.62%；归母净利润-1.97亿元，同比下降217.87%，业绩下滑主要由于需求不及预期和存储价格下跌。

   3、公司积极布局AI端侧产品，包括AI手机、AIPC、AI眼镜等，2024年非手机/PC领域营收超10亿元，同比增长294%。

   4、公司晶圆级先进封测项目预计2025H2投产，将提供存储+先进封装测试综合解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.03、1.79、2.57元，对应PE分别为61.2、35.2、24.6倍，维持“增持-A”评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期风险，存货跌价风险，研发不及预期风险，供应链风险，半导体设备进口受限风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。