隆鑫通用(603766):2024年业绩高增,无极品牌出海放量-公司点评

#核心观点：

   1、2024年公司摩托车业务收入126.88亿元，同比增长34.01%，毛利率17.94%，同比略有提升。

   2、无极系列产品2024年销售收入31.54亿元，同比增长111.43%，其中国内销售增长114.45%，出口销售增长107.50%，欧洲市场销售增长133.38%。

   3、2024年全地形车产品销售收入4.03亿元，同比增长73.85%，已形成200cc-1000cc全排量段产品矩阵。

   4、公司销售/管理/研发费用率为1.63%/3.53%/3.05%，同比变化+0.04/-0.91/-0.45pct，期间费用持续管控。

   5、累计建成国内销售网点990个、海外网点销售1165个，深化渠道网络布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营业收入分别为203.40/234.70/262.50亿元，同比+20.91%/+15.39%/+11.84%；归母净利润分别为19.43/23.81/27.63亿元，同比+73.28%/+22.56%/+16.06%；对应PE分别为13.74/11.21/9.66X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧风险、自主品牌推广进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。