天融信(002212):盈利能力显著恢复,云计算业务快速增长

#核心观点：

   1、2024年公司营收28.20亿元，同比下降9.73%；归母净利润0.83亿元，实现扭亏为盈；经营活动现金流净额2.59亿元，同比下降49.95%。

   2、2025年第一季度营收3.36亿元，同比下降20.45%；归母净利润-6839万元，亏损同比收窄。

   3、网络安全业务同比下降11.49%，云计算业务同比增长10.09%。

   4、公司在网络安全领域保持领先地位，防火墙连续25年国内市场占有率第一，多项产品位居市场前三或领导地位。

   5、信创领域累计发布74款294个型号产品，取得3100余项兼容性认证证书。

   6、AI+安全领域完成双备案，通过多项安全能力评估。

   7、云计算业务2024年营收2.56亿元，同比增长10.09%，成为新的业绩增长极。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营收分别为30.66/33.44/36.61亿元，归母净利润分别为1.69/2.37/3.24亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术落地与迭代不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧，宏观经济波动影响等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。