联影医疗(688271):海外市场持续突破,国内业务有望迎来复苏-公司简评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入103.00亿元（-9.73%），归母净利润12.62亿元（-36.08%），扣非净利润10.10亿元（-39.32%）。

   2、2025年一季度营业收入24.78亿元（+5.42%），归母净利润3.70亿元（+1.87%），扣非净利润3.79亿元（+26.09%）。

   3、国内业务收入76.64亿元（-19.43%），市占率提升超3pct；海外业务收入22.20亿元（+33.81%）。

   4、2024年研发投入22.61亿元，占营业收入21.95%，同比提升5.14pct。累计推出超140款创新产品，49款通过FDA认证，46款通过CE认证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为119.54亿元、142.53亿元和166.89亿元，同比增速分别为16.1%、19.2%和17.1%；归母净利润分别为16.11亿元、20.17亿元和25.19亿元，同比增速分别为27.6%、25.2%和24.9%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   国内医疗设备需求复苏速度低于预期；受地缘政治等因素影响，海外市场拓展速度低于预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。