长电科技(600584):运算和汽车电子业务持续高增长

#核心观点：

   1、2025年Q1实现营业收入93.35亿元，同比增速36.44%；归母净利润2.03亿元，同比增速50.39%；扣非后归母净利润1.93亿元，同比增速79.26%。

   2、运算电子、汽车电子、工业和医疗电子业务收入同比分别增长92.9%、66.0%、45.8%。

   3、2025年Q1毛利率和净利率分别为12.63%、2.18%，同比分别提升0.43、0.23个百分点。

   4、推出XDFOI芯粒高密度多维异构集成系列工艺并进入量产阶段，2024年共获得境内外专利授权178件。

   5、上海汽车电子封测生产基地预计2025年下半年投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为405.29/441.19/491.17亿元，归母净利润分别为22.04/30.19/38.89亿元，对应PE分别为28/20/16倍。投资评级未明确。

  

   #风险提示：

   终端需求复苏不及预期风险、高端先进封装技术研发不及预期风险、国际贸易摩擦及关税风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。