国邦医药(605507):医药板块稳健增长,动保业务有望反弹-年报点评报告

#核心观点：

   1、国邦医药2024年全年实现营业收入58.91亿元（yoy+10.12%），归母净利润7.82亿元（yoy+27.61%），扣非净利润7.62亿元（yoy+28.66%）。

   2、25Q1实现营业收入14.40亿元（yoy+7.57%），归母净利润2.15亿元（yoy+8.17%），扣非净利润2.04亿元（yoy+5.6%）。

   3、2024年公司实现生产销售的原料药与中间体产品超过70个，其中销售收入超过5,000万元的产品21个，超过1亿元的产品13个。

   4、特色原料药板块布局超过30个产品，销量增长30%。

   5、动保板块主要品种出货量提升，氟苯尼考、盐酸多西环素销量大幅增加，市占率明显提升。

   6、2024年公司共有38个医药原料药产品、16个动保原料药产品在国内注册获批，在EDQM注册获批15个产品CEP证书。

   7、2024年公司研发费用2.15亿（yoy+12.88%），拥有研发技术人员535人，授权专利210项，其中发明专利201项。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为65.38/72.89/80.37亿元，归母净利润为9.38/11.00/12.42亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业政策变动风险，产品质量控制风险，环保相关风险，主要原材料价格波动风险，外汇汇率波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。