巨星科技(002444):关税摩擦缓和,对美业务有望修复-事件点评

#核心观点：

   1、中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，承诺于2025年5月14日前修改和取消对彼此商品加征的关税，并暂停或取消非关税反制措施。

   2、巨星科技对美出口敞口较大，中美关税缓和或将带动北美业务修复，公司海外产能建设、终端提价等应对措施正积极推进。

   3、中美贸易摩擦缓和，关税水平从前期的125%大幅下降至34%，其中10%继续执行、24%给予90天暂缓期。

   4、公司对美出口主要风险敞口约10亿美元，分别面临79%、46%的关税，在暂缓期内分别为55%、10%。

   5、公司加速建设位于东南亚为主的海外产能以应对关税冲击，目前进展顺利，全球拥有23个生产基地。

   6、公司作为中国工具出海龙头，具备渠道客户绑定、产品创新能力、自有品牌矩阵、全球产能布局等竞争优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.4、32.0、39.3亿元，对应PE为11.9X、9.8X、8.0X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦加剧、海外需求疲软、产能建设进度不及预期。

  

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