巨一科技(688162):盈利拐点已现,看好具身智能场景应用落地

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入35.23亿元，同比-4.5%；归母净利润0.21亿元，同比扭亏。25Q1营业收入9.6亿元，同比+13.2%，归母净利润0.26亿元，同比+3.3%。

   2、智能装备业务营收23.43亿元，同比-20.22%，系公司主动控制交付质量；电机电控零部件营收11.35亿元，同比+64.13%，交付27万套，同比+55%。

   3、24年毛利率14.5%，同比+2.5pct，其中智能装备业务毛利率17.0%，同比+3.1pct；电机电控零部件毛利率9.75%，同比+10.4pct。

   4、公司主业拐点向上趋势明确，智能装备业务加快国际化拓展；电机电控零部件主流产品持续上量。同时探索具身智能机器人等AI应用延伸。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测至1.51/2.09亿元（前值1.93/2.51亿元），新增2027年预测2.67亿元，对应PE为24/18/14倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险、海外贸易壁垒风险、新业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。