纽威股份(603699):归母净利润同比高增,现金充足显示回款能力-2025Q1点评

#核心观点：

   1、2025Q1实现营业收入15.56亿元，同比增长14.44%，归母净利润2.63亿元，同比增长33.52%。

   2、公司在传统领域（管线、炼化、LNG、海工、化工）保持优势，新兴领域（电力、水处理、新能源、可再生能源）市场地位逐步提升。

   3、2025Q1毛利率同比提升2.18个百分点至35.38%，归母净利率同比提升2.41个百分点至16.88%。

   4、合同负债同比增长52.4%至3.21亿元，显示在手订单饱满。

   5、公司计划全球化布局产能，沙特项目已启动建设。

   6、2025Q1经营活动产生的现金流量净额达3.25亿元，期末在手现金19亿元，回款健康。

  

   #盈利预测与评级：

   预估2025/2026/2027年公司实现归母净利润14.56/17.66/20.41亿元，对应PE 15、12、10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、石油天然气行业资本开支不及预期风险；

   2、汇率波动风险；

   3、募集资金投资项目运行风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。