中交设计(600720):减值冲回提升业绩,海外拓展未来可期

#核心观点：

   1、公司一季度实现营业收入16.74亿元，同比减少21.77%，主要受工程总承包业务剥离影响。

   2、归属净利润0.94亿元，同比增长1.91%；扣非后归属净利润0.78亿元，同比减少10.37%。

   3、综合毛利率14.83%，同比下降1.16pct；期间费用率13.73%，同比提升2.98pct。

   4、资产+信用减值收益合计0.95亿元，同比提高0.76亿元。

   5、2024年公司新签合同额172.8亿元，境外新签合同额达2.18亿美元，同比增长81.6%。

   6、公司为设计行业龙头，海外业务增长显著，2024年新签海外合同额同比增长81.6%，实现营业收入7.32亿元，同比增长67.37%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归属净利润17.97、18.90、20.69亿元，对应当前PE分别为10.10、9.60、8.77倍。

  

   #风险提示：

   1、国内基建资金落地不及预期；

   2、公司新签订单不及预期。

  

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