李子园(605337):业绩符合预期,盈利能力持续提升-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2024年总营收14.15亿元（同比+0.2%），归母净利润2.24亿元（同比-6%）；2025Q1营收3.20亿元（同比-4%），净利润0.66亿元（同比+16%）。

   2、2024年毛利率39.08%（同比+3.2pcts），净利率15.82%（同比-1.0pcts）；2025Q1毛利率42.83%（同比+4.6pcts），净利率20.68%（同比+3.6pcts）。

   3、含乳饮料收入13.54亿元（同比-2%），毛利率39.83%（同比+3pcts）；电商渠道收入0.76亿元（同比+90%），营收占比提升至5.43%。

   4、华东地区收入6.98亿元（同比-1%）仍为核心市场，西南地区收入2.76亿元（同比+4%）成为新兴增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.66/0.75/0.85元，对应PE为20/18/15倍，维持"买入"评级。2025年预测营收15.59亿元（同比+10.2%），净利润2.60亿元（同比+16.2%）。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。