洋河股份(002304):持续调整,业绩寻底-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业总收入288.8亿元，同比下降12.8%，归母净利润66.7亿元，同比下降33.4%。

   2、1Q25公司实现营收110.7亿元，同比下降31.9%，归母净利润36.4亿元，同比下降39.9%。

   3、24年公司酒类收入同比下降13.1%至282.5亿元，其中白酒收入同比下降13.0%至281.76亿元。

   4、分价格带看，中高档酒/普通酒分别实现收入243.2/39.3亿元，分别同比下降14.8%/0.5%。

   5、分区域看，省内/省外收入分别同比下降11.4%/14.4%至127.5/155.0亿元。

   6、24年公司归母净利率同比下降7.1个百分点至23.1%，1Q25净利率同比下降4.4个百分点至32.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级，目标价84.51元。2025-2027年EPS预测分别为3.67、4.01、4.48元。给予公司2025年23X PE估值。

  

   #风险提示：

   食品安全、产业政策调整。

  

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