奥普光电(002338):精密光学领域订单落地,公司占据核心卡位

#核心观点：

   1、公司近日与客户签订某型光学系统研制合同，金额为2.97亿元，占2024年收入的39.84%。

   2、2024年营业收入7.45亿元，同比下滑3.62%，归母净利0.66亿元，同比下滑23.33%；25Q1营业收入1.66亿元，同比下滑3.63%，归母净利0.14亿元，同比下滑19.31%。

   3、公司在精密光学领域取得突破性进展，业务领域由精密加工扩展至超精密加工，精密光学制造中心预计年内投产使用。

   4、大股东长光所是国内极紫外EUV光刻领域核心力量，承担国家重大科技专项“极紫外（EUV）光刻关键技术研究”。

   5、子公司禹衡光学是国内唯一能够实现量产的高端光栅尺生产商，产品稀缺性显著，深度受益国产替代。

   6、参股公司长光辰芯是国内CMOS图像传感器龙头企业，2024年实现收入6.73亿元，同比增长11.28%。

   7、子公司长光宇航是国内航天复材领域重要供应商，2024年营收2.97亿元，同比增长2.7%；净利0.75亿元，同比增长18.2%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为9.72/12.10/14.48亿元，归母净利润1.22/1.56/2.02亿元，EPS分别0.51/0.65/0.84元。对应2025年5月12日50.5元/股收盘价，PE分别为99/78/60倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、研发进度不及预期等。

  

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