鼎捷数智(300378):海外持续高景气,雅典娜助力AI持续加速落地

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，归母扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18%。25Q1公司实现营收4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润-833万元，归母扣非净利润-952万元，均同比收窄。

   2、大陆区营收增速放缓，2024年大陆区营收11.77亿元，同比增长1.92%；非大陆地区营收11.54亿元，同比增长7.53%，其中中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，净利润同比增长57.54%。25Q1非大陆地区收入增速受汇率波动影响，剔除汇率因素后增速为7.08%。

   3、公司持续加大鼎捷雅典娜数智原生底座的研发投入，推出鼎捷多模态大模型及Agent开发及运行平台，融合多家通用大模型能力，发展AI Agent应用，赋能多个行业。

   4、25Q1公司优化经营策略，聚焦高毛利率自研轻应用推广，毛利率同比提升4.37pcts至59.68%，并通过组织变革和人才引进提升管理效率，2024年底员工数同比下降2.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年总收入分别为25.40/27.81/30.89亿元，归母净利润分别为1.90/2.34/2.87亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游行业及客户景气度恢复不及预期；AI技术发展不及预期；行业竞争加剧、自研产品研发迭代不及预期；大陆市场拓展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。