晋西车轴(600495):货车中标略超预期,业绩保持稳健增长-事件点评

#核心观点：

   1、中标国铁货车招标450辆，占5.77%，高于预期。

   2、2024年公司实现营业收入13.14亿元，同比增长2.40%；归母净利润2307.58万元，同比增长13.39%。2025年Q1营业收入3.73亿元，同比上升52.67%，归母净利润781.89万元，同比扭亏为盈。

   3、车轴生产制造综合实力国内领先，国铁集团铁路货车车轴市场占有率约33%，连续多年保持第一。货车业务竞争力稳定，2024年国铁货车市场占有率约4%。

   4、背靠兵器工业集团，新业务包括防务装备、智慧消防等，具备承揽军品业务能力，防务装备业务或将成为核心增长极。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为13.28亿元/13.55亿元/13.84亿元，归母净利润分别为0.27亿元/0.31亿元/0.35亿元，维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险,安全质量风险,汇率变动风险及国际结算风险,铁路投资不及预期风险，成本上升风险等。

  

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