丽珠集团(000513):阿立哌唑微球获批,精神神经管线进一步丰富

#核心观点：

   1、丽珠集团全资子公司珠海市丽珠微球科技有限公司的注射用阿立哌唑微球获批上市，适应症为成人精神分裂症。

   2、注射用阿立哌唑微球每月给药一次，可提高用药依从性，有助于降低复发和入院比率，减轻患者经济负担和社会负担。

   3、抗精神病药物2024年国内终端销售金额约为人民币60.48亿元，其中长效制剂产品约为人民币14.18亿元。

   4、公司在精神神经疾病领域积极布局NS-041（临床II期阶段）和棕榈酸帕利哌酮注射液（正在进行BE试验）。

   5、消化道疾病领域，公司P-CAB片剂产品处于临床三期，针剂产品处于临床一期。

   6、辅助生殖领域，水溶性黄体酮注射液已获批上市，重组人促卵泡激素注射液已提交报产，预计2027年一季度获批上市。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年和2026年归母净利润21.97亿元和23.34亿元，同比增6.6%和6.2%。维持A/H股跑赢行业评级，维持A股目标价44.8元（对应2025年/2026年18.6倍/17.5倍市盈率），维持目标价33.6港币（对应2025年/2026年12.9倍/12.0倍市盈率）。

  

   #风险提示：

   产品上市进度不及预期，在研管线进展不及预期，集采降价压力超预期。

  

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