斯莱克(300382):一季度收入同比增长55％,电池壳、人形机器人减速器放量在即-点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收5.3亿元（+55%），归母净利润1159万元（-43%）；2024年营收15.1亿元（-8%），归母净利润-1.4亿元。

   2、业绩承压原因：传统设备业务受周期性波动及海外销售未达预期影响；新能源电池壳业务受原材料价格波动、行业竞争加剧影响，毛利率下降。

   3、电池壳业务连续三年增长超50%，国内基地正常生产，拟在美国建设产能；完成DWI工艺方壳产线研发，量产在即。

   4、布局人形机器人领域，成立子公司研发谐波减速器零部件，与和氏技术、荷福国际达成战略合作，计划投建生产线服务全球市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入为19/23/29亿元，同比增长25%/24%/23%；归母净利润为1.3/1.6/2.1亿元，同比扭亏、增长27%/29%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）电池壳业务放量、产能爬坡不及预期；2）人形机器人量产进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。