立讯精密(002475):逆势增长alpha凸显,三驾马车共驱长线成长
招商证券 2025-05-12发布
#核心观点:
1、24年营收2688亿,同比增长15.91%,归母净利133.66亿,同比增长22.03%;25Q1营收618亿,同比增长17.9%,归母净利30.44亿,同比增长23.17%。
2、上半年业绩展望:归母净利64.75-67.45亿,同比增长20-25%。
3、业务结构:消费电子/电脑互联/通讯互联/汽车互联/其他业务营收分别为2241/90/184/138/36亿,同比增速13.65%/20.15%/26.29%/48.69%/4.13%。
4、汽车业务24年收入137亿,同比近50%增长,25Q1增长超过50%。
5、发布25年股权激励草案,拟授予2.215亿股期权,行权条件为25-29年营收不低于2900/3200/3500/3800/4100亿元。
#盈利预测与评级:
预测25/26/27年营收3217/3893/4672亿,归母净利润为162/196/241亿,对应EPS为2.24/2.71/3.33元,维持"强烈推荐"评级和60元目标价。
#风险提示:
全球政治经济环境波动,新品新业务布局不及预期,竞争加剧。
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