林洋能源(601222):业绩短期承压,积极布局海外市场

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入67.42亿元，同比减少1.89%；归母净利润7.53亿元，同比减少27%；扣非归母净利润7.63亿元，同比减少12%。

   2、2025年一季度总营业收入11.24亿元，同比减少27.69%；归母净利润1.24亿元，同比减少43.26%；扣非归母净利润1.22亿元，同比减少38.62%。

   3、智能板块强化国内市场份额，深耕海外布局。2024年智能配用电行业收入28.3亿元，同比增长14.28%；毛利率35.15%，同比增加1.22pct。

   4、新能源电站建设稳步推进，智能化运维规模持续扩大。2024年光伏行业营业收入29.01亿元，同比增长3.48%；毛利率27.93%，同比减少2.88pct。

   5、储能板块交付规模稳健提升，积极布局海外市场。2024年储能行业收入9.19亿元，同比减少38.97%，毛利率17.64%，同比提升1.55pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为76.01亿元、86.56亿元、95.46亿元，增速分别为12.7%、13.9%、10.3%；归母净利润分别为8.5、9.58、10.78亿元，增速分别为12.8%、12.8%、12.5%。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；上游组件价格上涨风险；项目推进不及预期；电价下行的风险；政策推进不及预期；海外项目经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。