同益中(688722):增资赋能超美斯,盈利能力改善可期

#核心观点：

   1、2025Q1实现营业总收入2.53亿元，同环比分别+126.9%/+14.1%；归母净利润为0.43亿元，同环比分别+147.4%/-10.9%。

   2、收入大幅提升主要系销量增加及并购子公司等综合影响，子公司超美斯2025Q1实现营收0.68亿元，净利润227万元。

   3、公司拟使用自有资金对子公司超美斯增资1.5亿元，增资完成后持股比例为83.52%。2024年超美斯净利润率1.1%，低于行业头部竞争对手的23.5%，盈利水平有较大提升空间。

   4、增资主要目的是满足超美斯设备更新迭代以及市场拓展，增强竞争实力和盈利能力，超美斯业绩修复有望成为公司未来业绩增长的一大引擎。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.0/2.4/2.9亿元，对应PE分别为28/23/19倍。维持"买入-A"评级。

  

   #风险提示：

   产能释放不及预期；复材订单不及预期；市场竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。