山东高速(600350):业绩保持稳健增长,在建工程稳步推进

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入44.70亿元，同比下降1.35%，实现归母净利润8.07亿元，同比增长4.85%。

   2、2025Q1公司通行费收入24.39亿元，同比增长7.85%，其中济青高速收入同比下降1.16%，京台高速收入同比下降1.26%，武荆高速收入同比增长14.26%，济菏高速收入同比增长160.23%。

   3、2025Q1齐鲁交通、轨道交通与信息集团合计贡献利润0.94亿元。

   4、截至2025Q1，京台高速齐济段改扩建工程累计投资61.78亿元，潍莱高速改扩建工程累计投资1.53亿元，G220东深线东营南王村至滨州界段改扩建工程累计投资4.06亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为278.32/281.75/286.16亿元，归母净利润分别为34.67/36.73/37.91亿元，EPS分别为0.71/0.76/0.78元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济增速不及预期；路网分流导致车流量下滑；收费政策变化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。