上海机场(600009):国际客流保持增长,业绩继续恢复

#核心观点：

   1、上海机场2024年营业收入123.7亿元，同比增长12.0%，归母净利润19.3亿元，同比增长107.1%。

   2、2024年浦东机场旅客吞吐量7679万人次，同比增长41.0%，虹桥机场4794万人次，同比增长12.8%。

   3、2024年航空性收入55.6亿元，同比增长27.1%，非航收入中商业餐饮收入20.55亿元，同比下降15.5%。

   4、2025年一季度营业收入31.7亿元，同比增长4.7%，归母净利润5.19亿元，同比增长34.5%。

   5、2024年公司营业成本96.56亿元，同比增长4.7%，费用率略有提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.4亿元、29.4亿元、33.6亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下滑，机场吞吐量不及预期，商业恢复不及预期，大额资本开支

  

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