科大讯飞(002230):营收稳步增长,扣非净利表现突出,AI龙头地位愈发稳固-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收233.43亿元，同比增长18.79%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长59.36%。

   2、2025Q1营收46.58亿元，同比增长27.74%，归母净利润-1.93亿元（24Q1为-3.00亿元），扣非归母净利润-2.28亿元（24Q1为-4.41亿元）。

   3、智慧教育业务营收72.29亿元，同比增长29.94%，开放平台业务营收51.72亿元，同比增长31.33%，智慧汽车业务营收9.89亿元，同比增长42.16%。

   4、星火大模型持续升级，2024年公司大模型项目中标金额和中标数量均位列第一，星火X1模型在参数较小的情况下对标业界领先模型。

   5、公司上调2025-2026年营收预测至280.56/337.96亿元，新增2027年营收预测为410.28亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“增持”评级，上调2025-2026年营收预测值至280.56/337.96亿元（原值为266.97/323.31亿元），新增2027年营收预测值为410.28亿元。给予公司2025年5倍PS，对应目标价为60.68元/股。

  

   #风险提示：

   公司AI技术研发不及预期，AI商业化不及预期等。

  

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