赛诺医疗(688108):冠脉业务增长强劲,颅内新品有望获批

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入4.59亿元（+33.64%），归母净利润0.01亿元，同比扭亏为盈。

   2、2024Q4营收1.40亿元（+42.19%），归母净利润0.12亿元（+486.60%）。

   3、2025Q1营收1.01亿元（+10.75%），归母净利润0.03亿元。

   4、冠脉业务收入2.53亿元（+59.19%），神经业务收入2.05亿元（+13.08%）。

   5、COMETIUTM自膨式颅内药物涂层支架系统预计2025年获批上市。

   6、AucuraTM血流导向密网支架预计2025年获批上市，临床数据显示高治愈率和安全性。

   7、2024年综合毛利率61.94%（+3.03pts），净利率-0.85%（+11.80pts）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为5.24/6.99/9.36亿元，同比增速分别为14%/34%/34%；归母净利润分别为0.11/0.14/0.27亿元，分别增长636%/30%/88%。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业政策变化风险，汇率波动风险，经营管理风险，产品研发的风险，产品价格下降的风险，中美贸易摩擦相关风险，经销商销售模式的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。