麦格米特(002851):AI服务器电源即将放量,计划定增优化产能布局-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入81.7亿元，同比+21%；归母净利润4.4亿元，同比-31%。

   2、2025年第一季度公司实现营业收入23.2亿元，同比+27%，环比+2%；归母净利润1.1亿元，同比-23%，环比+329%。

   3、2024年智能家电电控/电源产品/新能源及轨交产品/工业自动化/智能装备/精密连接分别实现收入37.4/23.5/5.5/6.3/4.6/3.8亿元，同比+43%/+11%/-23%/+7%/+26%/+21%。

   4、公司与全球AI芯片龙头英伟达建立合作关系，为其GB200/300系列AI服务器提供AC/DC电源产品。

   5、公司计划定增募集资金总额不超过26.6亿元，用于建设智能电源及电控研发测试中心、长沙智能产业中心二期项目、泰国生产基地二期项目、株洲基地扩展项目（三期）以及补充流动资金。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年盈利预测至6.2/8.0亿元（原为8.9/11.6亿元），新增2027年盈利预测10.2亿元，同比+42.1%/+29.0%/+27.5%，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   英伟达服务器出货量不及预期的风险，公司市场份额不及预期的风险，新产品研发进度不及预期的风险，海外贸易政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。