浙江自然(605080):业绩超预期,海外产能逐步放量-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现收入10.02亿，同比增长21.7%，归母净利润1.85亿，同比增长41.7%。25Q1收入和归母净利润分别同比增长30.4%和148.3%。

   2、分产品来看：气床收入同比增长14%，箱包收入同比增长31%，枕头坐垫收入同比增长16%，其他品类收入同比增长48%。

   3、公司积极推进全球化布局，海外子公司产能逐步放量，产品结构优化。

   4、公司发布2024年股权激励草案，授予限制性股票128万股，业绩考核目标为25-26年收入分别不低于13.89亿和20亿，净利润分别不低于2.747亿和3.74亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年每股收益分别为1.98、2.68和3.47元，给予2025年16倍PE估值，对应目标价31.68元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   中美贸易摩擦、原材料价格波动、汇率波动、新产品新订单不及预期等

  

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