通合科技(300491):业绩短期承压,看好公司HVDC配套数据增长空间-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、通合科技2024年营业收入12.09亿元，同比增长19.89%；归母净利润0.24亿元，同比下降76.66%。

   2、2025年一季度营业收入2.07亿元，同比增长16.14%；归母净利润-0.07亿元，同比下降184.77%。

   3、充电桩行业高增长，2024年国内充电桩增量422.2万台，新能源汽车销量1,158.2万辆，桩车增量比为1:2.7。

   4、公司充电模块已迭代九代产品，推出30kW单向DC-DC充电模块、40kW液冷充电模块等。

   5、HVDC配套数据中心业务有望随AI发展高增长，产品包括高压直流供电模块、监控底层系统及整机系统。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为0.86/1.41/2.19亿元，对应PE分别为40/24/16倍。给予2026年30xPE，目标价24.20元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；新能源车增速不及预期；市场竞争加剧；产品价格下跌；产品替代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。