广信股份(603599):多菌灵迎价格拐点,静待新品贡献增量-2024年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、广信股份2024年实现营收46.43亿元，同比-20.88%，归母净利润7.79亿元，同比-45.88%。

   2、2025年一季度实现营收9.82亿元，同比-19.22%，归母净利润1.61亿元，同比-28.50%。

   3、2024年农药原药销量8.48万吨，同比+37.16%，价格2.58万元/吨，同比-33.78%；中间体销量68.39万吨，同比+7.92%，价格2218.71元/吨，同比-34.75%。

   4、25Q1农药原药销量1.49万吨，同比-5.27%，价格3.20万元/吨，同比+13.58%；中间体销量21.53万吨，同比+34.31%，价格2093.47元/吨，同比-28.53%。

   5、多菌灵价格从3.28万元/吨增长至3.70万元/吨，预计Q2南美采购旺季价格易涨难跌。

   6、预计新增噁草酮、茚虫威两大产品，价格分别为15.25万元/吨和84.00万元/吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润8.75、10.66、12.37亿元，对应PE为11、9、8倍。给予2025年15倍PE，目标价14.40元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格不及预期；在建项目不及预期；原料价格大幅波动。

  

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