重庆银行(601963):江城新风貌,多重利好共振-深度报告

#核心观点：

   1. 重庆银行多重利好因素共振，包括存款下行幅度和风险出清幅度预计跑赢同业，业绩增长潜力较2024年更高。

   2. 新领导层2024年下半年到位，有动力推动转债转股。

   3. 政信内需带动增长，受关税等负面影响较小，政策发力受益幅度大。

   4. 存款成本下行，公司规模增长后继有力。

   5. 科创、消金等领域颇具特色，所在区域化债与自身风险出清并行。

   6. 新领导层踔厉风发，2020-2024年分红比率保持在30%及以上。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司“买入”评级，预测2025-2027年营收为143亿元、154亿元、166亿元，同比增速为4.48%、7.86%、7.45%；归母净利润为55亿元、58亿元、61亿元，同比增速为7.40%、5.10%、5.61%；EPS为1.51、1.59、1.68元；P/E为6.82倍、6.47倍、6.11倍，P/B为0.67倍、0.65倍、0.65倍。

  

   #风险提示：

   金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；公司不良贷款集中暴露。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。