福昕软件(688095):2024年扭亏为盈,双转型战略显现成效

#核心观点：

   1、2024年福昕软件营收7.11亿元，同比增长16.44%；归母净利润0.27亿元，实现扭亏为盈。

   2、2025Q1营收2.02亿元，同比增长19.78%；归母净亏损0.06亿元，亏损规模同比缩减45.02%。

   3、订阅业务ARR达4.11亿元，同比增长64.42%；订阅收入占比提升至49.31%，核心产品续费率约90%。

   4、渠道转型成效显著，亚太市场收入增长53.42%，欧洲（含中东）市场增长24.02%，渠道收入占比41.05%。

   5、公司开发鸿蒙生态应用取得突破，包括PDF阅读器、编辑器等原生应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入为8.1/9.0/10.1亿元；归母净利为0.45/0.65/0.93亿元；EPS分别为0.49/0.71/1.02元。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险，商业化落地进程不及预期，技术研发不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。