时代新材(600458):风电业务迎来高速发展,产能优化持续进行-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入200.6亿元，同比增长14%；归母净利润4.4亿元，同比增长15%。

   2、2025年第一季度公司实现营业收入41.6亿元，同比下降1%；归母净利润1.5亿元，同比增长26%。

   3、风电叶片业务2024年收入82.0亿元，同比增长22%；2025年第一季度收入17.2亿元，同比增长30%。

   4、轨道交通业务2024年收入23.6亿元，同比增长26%；2025年第一季度收入4.0亿元，同比下降16%。

   5、2024年公司叶片销量21.22GW，同比增长34%；2025年第一季度叶片销量5.3GW，同比增长118%。

   6、受益于风电装机需求旺盛及风机大型化趋势，公司在手叶片订单饱满，预计2025年全年叶片产量超过4700套，同比增长约50%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年盈利预测至6.5亿元（原为7.1亿元），维持2026年盈利预测8.3亿元不变，新增2027年盈利预测9.7亿元。维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   海外需求不及预期；行业竞争加剧；国际贸易保护加剧；原材料价格上涨。

  

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