天孚通信(300394):光器件前沿领域技术领先,全球化响应能力持续提升-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入32.52亿元（同比+67.74%），归母净利润13.44亿元（同比+84.07%）。

   2、2025年一季度公司实现营业收入9.45亿元（同比+29.11%），归母净利润3.38亿元（同比+21.07%）。

   3、2024年公司毛利率提升至57.22%，净利率达41.30%，均为近8年来的新高。

   4、公司持续加大研发投入，2024年研发投入2.32亿元（同比+62.11%），积极布局硅光、CPO等前沿领域核心技术。

   5、公司泰国工厂一期厂房已投入使用，二期厂房建设按计划推进，预计本月底完成交付。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年公司归母净利润预测为19.83、27.00、35.35亿元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   全球AI算力侧建设不及预期，光器件行业内部竞争加剧，主流客户光互联方案出现较大变化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。