翔楼新材(301160):国内精密冲压材料龙头,大力推进谐波柔轮材料国产替代-深度报告

#核心观点：

   1、翔楼新材是国内精密冲压材料龙头，2024年末精冲材料年产能18万吨，规模位于国内行业第一梯队。

   2、公司专注于定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产及销售，产品主要应用于汽车零部件，逐步拓展轴承、人形机器人、传感器等新领域。

   3、2017-2024年，公司营收规模由5.1亿元增长至14.9亿元，CAGR为16%；归母净利润由0.5亿元增长至2.1亿元，CAGR为23%。

   4、公司计划将产能在未来三年扩张至30万吨，安徽工厂新项目规划产能15万吨，倾向于布局轴承等高端制造领域。

   5、精冲材料行业工艺壁垒高、定制化程度较高，国内企业与发达国家尚存差距。

   6、公司经过二十余年积累的系统性工艺能力，实现对技术参数精准把握，核心环节掌握了晶间氧化物控制技术等。

   7、公司积极推动谐波减速器柔轮材料国产替代，实现降本增效与疲劳性能提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为18.3/21.7/25.2亿元，YOY为23.0%/18.9%/16.2%；预计归母净利分别为2.51/3.07/3.62亿元，YOY为21.3%/22.2%/17.9%，EPS为3.10/3.79/4.46元/股，对应PE为31.1/25.5/21.6倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；产能爬坡不及预期；原材料价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。