盛新锂能(002240):锂价下行拖累业绩表现,矿端资源保障能力提升

#核心观点：

   1、2024年公司营收45.81亿元，同比-42%，归母净利-6.22亿元，同比转亏；2025Q1营收6.86亿元，同比-43%、环比-37%，归母净利-1.55亿元。

   2、2024年锂精矿产量28.6万吨，同比+65%；锂产品产、销量分别为6.76、6.63万吨，同比+19%、+25%。

   3、2024年碳酸锂均价9.02万元/吨，同比-64%；氢氧化锂均价8.30万元/吨，同比-69%。

   4、自有资源扩张：四川奥伊诺锂精矿年产能7.5万吨/年；津巴布韦萨比星锂精矿年产能提升至29万吨；木绒锂矿生产规模300万吨/年；拥有阿根廷SDLA盐湖项目运营权。

   5、锂盐产能13.7万吨/年，金属锂产能500吨/年，规划新建2,500吨金属锂产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为58.17、73.73、75.81亿元，净利润2.60、3.36、4.92亿元，对应EPS分别为0.28、0.37、0.54元/股，目前股价对应PE为40.6、31.5、21.5倍，维持"增持-A"评级，12个月目标价14.8元/股。

  

   #风险提示：

   锂价大幅波动，需求不及预期，项目进展不及预期

  

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